자본자산가격결정모형(CAPM: Capital Asset Pricing Model)의 기본 가정은 다음과 같다.

모든 투자자는 기대수익률과 분산(위험)에 근거하여 합리적으로 투자 결정을 내린다.

투자자는 동일한 투자기간 동안 투자 대안을 고려한다.

모든 투자자는 위험을 회피하는 성향(위험회피형)을 가진다.

무위험자산이 존재하며, 모든 투자자는 무위험 이자율로 자유롭게 차입·대출이 가능하다.

따라서 ③에서 제시한 "모든 투자자는 위험선호형이다"라는 설명은 CAPM의 기본 가정과 반대되는 내용이다. CAPM에서는 투자자가 위험을 기피하며 기대효용 극대화를 추구한다고 본다.

① CAPM은 투자자가 동일한 기대와 정보를 바탕으로 의사결정한다고 가정한다. → 적절

② 포트폴리오 선택은 평균-분산 분석(Mean-Variance Analysis)을 따른다는 가정과 일치한다. → 적절

④ CAPM의 중요한 가정 중 하나로 타당하다. → 적절

✦내용정리✦

CAPM 기본 가정

1. 투자자는 합리적이고 기대수익률·분산 기준으로 투자 결정

2. 투자자는 동일한 기대와 정보 보유

3. 투자자는 위험회피적 성향

4. 무위험자산 존재, 무위험 이자율로 차입·대출 가능